한국금거래소

☞Kitco-美 국채의 매도가 급증한 가운데, 금 매수 증가하며 안전자산으로서의 가치를 입증

  ○ 금은 다시 한 번 안전자산으로서의 가치를 입증하고 있으며, 트럼프 대통령의 대규모 수입 관세로 인해 글로벌 무역전쟁이 격화되면서, 미국의 장기 국채와 주식이 동반 매도되고 있기 때문으로 분석

 금 가격은 오늘 온스당 3,050달러를 단단히 상회하며 상승세를 이어갔으며, 미국 국채 시장은 수십 년 만에 최악의 매도세를 보이고 있고, 5월물 금 선물은 마지막 거래 기준 온스당 3,078.30달러로, 하루 만에 3% 이상 상승했다고 설명

 무역전쟁의 최근 상황으로, 미국 정부는 중국과 보복성 관세 전쟁에 돌입했으며, 미국이 화요일 중국산 제품에 대한 관세를 총 104%로 인상하자, 중국은 이에 대응해 미국산 수입품에 84%의 관세를 부과하고, 한편, 유럽연합(EU)도 미국산 제품 240억 달러어치에 대해 10%~25%의 신규 보복관세를 승인했으며, 이는 4월 15일부로 시행될 예정

 트럼프 대통령의 첫 발표 이후 주식 시장은 폭락세를 보였으며, 분석가들은 최근 미국 국채 시장의 매도세가 투자자들에게 훨씬 더 큰 우려를 안겨주고 있다고 지적하고, 비록 10년 만기 국채 수익률이 밤사이 최고치인 4.5%에서는 다소 하락했지만, 여전히 4.36%로 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 화요일의 4.26%보다 상승한 수치라고 설명 

 Lawrence Gillum (LPL Financial 수석 채권 전략가)은 국채 시장에 “완벽한 폭풍(perfect storm)”이 형성되고 있다며, 역사적인 매도세가 진행 중이라고 밝히며, “끈질긴 인플레이션, 인내심 있는 연준(Fed), 외국인 매수 중단 가능성, 헤지펀드 디레버리징, 채권에서 현금으로의 리밸런싱, 그리고 유동성이 부족한 국채 시장 등이 수익률 상승의 이유입니다. 그러나 가장 큰 원인은 외국인 매도보다는 기초 거래(basis trade)의 청산입니다. 핵심은, 지금까지 미 국채는 안전자산 역할을 하지 못했다는 것입니다.”라고 설명 

 David Morrison (Trade Nation 수석 시장 분석가)은 국채 시장 수익률이 약 20년 만에 가장 빠른 속도로 상승하고 있다며 우려를 나타내며, “온건한 해석은, 경제 성장 둔화로 금리 인하를 기대하던 투자자들이 관세 유발 인플레이션 가능성으로 금리 인상을 예상하게 된 것이라 볼 수 있습니다. 그러나 이처럼 급격한 변화는 매우 이례적입니다. 이는 과도한 레버리지 상태의 채권 트레이더들의 강제 청산(예: 1990년대 LTCM 사태) 혹은 금융 시스템의 구조적인 손상일 가능성도 있습니다.”라고 설명 

 한편, 금 가격은 최근의 하락세에서 회복에 성공했으며, Ole Hansen (Saxo Bank 상품 전략 본부장)은 안전자산 수요가 단기적으로 금 가격을 지지할 것으로 전망하며, “현재 금은 JPY(일본 엔), EUR(유로), CHF(스위스 프랑)과 함께 궁극적인 안전자산입니다. 미국의 재정 안정성에 대한 우려와 인플레이션 상승이 미국 국채를 안전한 투자처로서 무용지물로 만들고 있습니다.”라고 설명

 그는 또한 현 시장 환경이 중앙은행들의 달러 탈피 움직임과 맞물려 금의 장기적 상승 추세를 지지한다고 덧붙여 설명하며, “설령 관세가 낮아진다 해도, 국채 시장의 손상은 영구적일 가능성이 큽니다. 재정 부채 문제와 중앙은행의 금 수요가 금값 상승을 뒷받침하는 두 핵심 요인입니다.”라고 설명

 Alex Tsepaev (B2PRIME Group 최고전략책임자)는 Kitco와의 인터뷰에서, 금 가격은 변동성이 있더라도 사상 최고가를 다시 테스트할 것이라 예측하며, “제 생각에 금은 곧 급격한 상승세를 되찾아 3,200달러까지 도달할 수 있습니다. 지정학적 긴장 고조와 경제 불안정은 금 수요를 더욱 자극하고 있습니다. 또한, 미국 경기침체 가능성에 대한 논의도 활발해지고 있습니다. 이런 부정적 분위기는 투자자들의 금에 대한 욕구를 더욱 키우고 있습니다. 이는 단기적인 변동이 아니라, 지속적인 추세 변화입니다.”라고 설명

 일부 분석가들은 국채 시장의 지속적 매도세로 인해, 연준이 시장 안정을 위한 비상조치를 취할 수 있으며, 여기에는 양적완화(QE)나 추가 금리 인하도 포함될 수 있다고 보고 있으며, 이러한 환경에서, 금 가격은 새로운 사상 최고가로 쉽게 진입할 수 있을 것이라고 전망 

※출저 : https://www.kitco.com/news/article/2025-04-09/golds-safe-haven-allure-grows-us-bond-yields-see-sharp-rise