한국금거래소

☞Visual-지정학적 갈등과 글로벌 경제 불확실성이 고조되면서 각국 중앙은행들은 수익성보다 안전성과 중립성을 더욱 중요하게 고려하기 시작했으며, 이러한 흐름 속에서 중앙은행들의 금 보유량은 1996년 이후 처음으로 미국 국채(U.S. Treasuries) 보유 규모를 넘어선 것으로 나타나고, 이는 단순한 자산 구성 변화가 아니라 달러 중심 금융 체제에 대한 의존도를 줄이려는 움직임, 즉 ‘탈 달러화(de-dollarization)’ 흐름이 본격화되고 있음을 보여준다고 평가

 세계금협회(World Gold Council)에 따르면 중앙은행들의 금 매입은 최근 수년간 역사적으로 매우 높은 수준을 유지하고 있으며, 특히 2022년에는 중앙은행들이 1,136톤의 금을 순매입하며 사상 최대 수준을 기록하면서, 2023년과 2024년에도 강한 매입세가 이어지며, 이러한 흐름 속에서 중앙은행들이 보유한 금은 전 세계에서 채굴된 금의 약 20% 수준에 이르게 되었고 또한 국제 외환보유고에서 금이 차지하는 비중은 지속적으로 상승하는 반면, 미국 국채 비중은 점차 감소하는 추세를 보이고 있다고 분석

 2026년 중앙은행 금 매입 현황을 보면 폴란드는 2026년 초 기준 20톤 이상을 추가 매입했으며, 장기적으로는 금 보유량을 700톤까지 확대하겠다는 계획을 추진하고, 이는 러시아와 인접한 동유럽 지역의 안보 불안과 지정학적 긴장감이 반영된 결과로 해석되고, 이와 함께 우즈베키스탄과 카자흐스탄 역시 금 매입을 확대하고 있으며, 중국은 2020년부터 2025년까지 350톤 이상의 금을 순매입하며 꾸준히 금 보유량을 늘리고, 특히 신흥국들은 미국 달러 중심 체제의 위험성을 줄이고 외환보유고를 다변화하기 위해 금 비중 확대에 적극적으로 나서고 있다고 설명

  지정학적 갈등과 제재 위험, 통화가치 하락 우려가 커질수록 중앙은행들은 금을 더욱 선호하게 되고, 특히 미국의 막대한 국가 부채와 지속적인 달러 발행 문제는 일부 국가들에게 달러 자산에 대한 불안을 키우고 있으며, 이러한 배경 속에서 금의 전략적 중요성은 더욱 커지고 있어 따라서 최근 중앙은행들의 금 매입 확대는 단순한 투자 전략 변화가 아니라 세계 경제 질서 재편 과정의 일부로 볼 수 있다며, 달러 중심 체제에 대한 신뢰가 일부 약화되고, 국가들이 금융 안보와 자산 독립성을 중시하기 시작하면서 금은 다시 국제 금융시장의 핵심 안전자산으로 자리 잡고 있으며, 앞으로도 지정학적 긴장과 글로벌 경제 불확실성이 지속될 경우 중앙은행들의 금 매입 흐름은 이어질 가능성이 높아, 이는 장기적으로 금 가격에도 중요한 영향을 미칠 것으로 전망

※출저 : https://www.visualcapitalist.com/central-banks-now-hold-more-gold-than-u-s-treasuries/

☞MarketWatch-최근 금 투자 심리는 역사적으로 매우 낮은 수준까지 하락하면서 오히려 이를 “역발상 매수 신호”로 해석할 수 있다는 의견이 제기되고 있으며, 특히 중동 지역을 중심으로 지정학적 긴장이 지속되고 있음에도 불구하고 금 가격이 기대만큼 상승하지 못하고 오히려 큰 폭의 조정을 겪었다는 점이 시장의 주요 관심사로 떠오르며, 일반적으로 금은 전쟁이나 정치적 불확실성이 확대될 때 안전자산으로서 가격이 상승하는 경향이 있지만, 최근에는 이러한 전통적인 패턴이 다소 다르게 나타나고 있다고 분석

 시장 전문가들은 이러한 현상의 핵심 원인으로 투자 심리의 과열 이후 나타나는 되돌림 현상을 지적하며, 특히 금 투자 심리를 나타내는 지표인 HGNSI(Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index)는 최근 몇 달 동안 급격히 하락해 역사적 분포 기준 하위 10% 수준, 즉 극단적인 비관 구간에 진입한 것으로 분석하고, 이 지표는 투자자들의 평균 금 보유 비중을 기반으로 산출되는 방식이며 역사적으로 이러한 극단적인 비관 구간은 오히려 금 가격 상승의 전조로 작용해온 사례가 많다며, 투자 심리가 지나치게 부정적인 수준에 도달하면 추가적인 매도 압력이 약화되고, 반대로 저가 매수세가 유입되면서 가격 반등이 나타나는 경우가 많았기 때문에 이러한 현상은 시장에서 흔히 ‘역발상 투자(contrarian investing)’로 불린다고 설명

 또한 이번 상황에서 주목할 점은 금 가격이 최근 약세를 보이는 동안에도 미국 달러 가치가 뚜렷한 강세 흐름을 보이지 않았다는 점이며, 일반적으로 금 가격은 달러와 역상관 관계를 가지기 때문에 달러 강세는 금 가격 하락 요인으로 작용하지만, 그러나 이번 경우에는 달러 지수가 큰 변동 없이 안정적인 흐름을 유지했음에도 금 가격이 하락했다는 점에서, 하락의 주요 원인이 환율보다는 투자 심리와 시장 포지션 구조에 있었다고 분석

 종합적으로 현재 금 시장은 과도한 비관 심리로 인해 단기적인 반등 가능성이 높아진 국면으로 볼 수 있으며, 이는 장기적인 상승 추세의 시작을 의미하기보다는 단기적으로 가격 반등이 나타날 수 있는 조건이 형성되었다고 해석되고, 투자 심리 사이클이 여전히 금 가격 형성에 중요한 영향을 미치고 있음을 보여주는 사례이며, 시장 흐름이 단순한 경제 지표뿐 아니라 투자자 심리에 크게 좌우된다는 점을 다시 한번 확인시켜주며 현재 금 시장은 펀더멘털 변화보다는 심리적 요인에 의해 단기 방향성이 결정될 가능성이 높은 구간으로 평가 된다고 설명

※출저 : https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20260506334/this-gold-timing-indicator-just-hit-a-bottom-and-history-says-a-strong-rally-is-next

☞Trade-SilverTrade의 전문가는 향후 공급 부족과 통화가치 붕괴 위험을 근거로 금과 은 가격이 역사적으로 보기 힘든 수준까지 상승할 가능성이 있다고 전망하면서 금 가격이 15,000$/T.oz, 은 가격이 300$/T.oz까지 오를 수 있다고 주장하며, 세계 경제가 강한 인플레이션과 통화 불안에 직면할 가능성을 경고하고 또한 금과 은을 단순한 투자 자산이 아니라 화폐 가치 하락에 대비하는 실물 자산으로 바라봐야 한다고 강조

 특히 은의 산업적 중요성이 앞으로 더욱 커질 것이라고 설명하며, 은은 전기 전도성과 열전도성이 뛰어나 태양광 패널, 전기차, 반도체, 배터리 등 첨단산업에서 필수적으로 사용되고 있으며, 친환경 에너지 전환과 디지털 산업 확대가 지속되면서 수요 역시 꾸준히 증가하고 있지만, 그러나 공급 측면에서는 한계가 나타나고 있어 은 생산은 대부분 구리·아연·납 등 다른 금속 광산의 부산물 형태로 이뤄지기 때문에 신규 공급 확대가 쉽지 않으며, 이로 인해 향후 공급 부족 문제가 심화될 수 있다고 지적

 한편 그는 세계 금융 시스템에 대한 불신이 커지고 있다는 점에도 주목하며, 각국 정부의 과도한 부채와 대규모 통화 발행이 지속되면서 화폐 가치 하락 우려가 확대되고 있으며, 일부에서는 초인플레이션 가능성까지 제기되고 있으며, 초인플레이션은 단순한 물가 상승을 넘어 화폐에 대한 신뢰 자체가 무너지는 현상을 의미하며, 따라서 국민들이 자국 통화를 믿지 못하게 되면 현금을 가능한 한 빨리 금이나 은 같은 실물 자산으로 바꾸려는 움직임이 나타날 수 있다고 설명

 실제로 독일 바이마르 공화국, 짐바브웨, 베네수엘라 등에서는 화폐 가치 폭락과 함께 귀금속과 실물자산 선호 현상이 강하게 나타난 사례가 있다며, 이러한 역사적 사례에 “금과 은을 진짜 돈(real money)으로 봐야 한다”라고 강조하고, 이와 함께 최근에는 투자자들과 중앙은행들은 금과 은 같은 실물 자산을 가치 저장 수단으로 다시 주목하고 있다고 평가

 결론적으로 핵심 전제는 “화폐 시스템의 불안정성”이며, 글로벌 부채 증가, 통화 공급 확대, 인플레이션 지속, 그리고 지정학적 갈등이 동시에 진행될 경우 투자자들은 법정화폐보다 실물자산으로 이동하게 된다며, 이 과정에서 금보다 시장 규모가 상대적으로 작아 자금이 집중될 경우 금보다 더 큰 가격 상승이 나타날 가능성이 있으며, 수요가 급격히 증가하는 반면 공급이 제한되기 때문에 가격이 비정상적으로 급등할 수 있다고 전망

※출저 : https://silvertrade.com/news/precious-metals/silver-news/silver-you-aint-seen-nothin-yet-john-rubino/