한국금거래소

☞Kitco-장기적으로는 각국의 준비자산 다변화와 중앙은행의 지속적인 금 매입이 이어지면서 금의 가치와 역할은 더욱 확대될 것으로 전망

 - 스프로트(Sprott Inc.) 시장 전략가 폴 윙은 이번 금값 하락은 금의 장기적 흐름이 끝났다는 신호가 아니라, 새로운 국제 금융 질서 속에서 금의 역할이 더욱 강화되는 과정으로 해석하면서, 2026년 6월 금 가격은 한 달 동안 약 12% 하락하고 2008년 금융위기 이후 가장 큰 월간 하락폭을 기록했으며, 이러한 하락의 주요 원인은 미국 달러 강세와 연방준비제도(Fed)의 긴축적 통화정책 전망이었으며, 미국과 이란 간 외교 움직임으로 유가가 하락하고 달러가 강세를 보인 데 이어, 연준의 매파적 메시지가 시장에 전달되면서 단기 금리 상승과 금 투자 심리 위축으로 이어졌고, 특히 퀀트 펀드와 알고리즘 투자 세력들이 달러 강세와 금리 상승 신호를 바탕으로 금 매도를 확대하면서 하락 폭이 더욱 커졌다라고 분석하면서, 이러한 조정이 경제적 펀더멘털보다 과도하게 진행된 측면이 있어, 금 가격이 이미 극단적인 과매도 구간에 진입했다고 평가

 윙이 주목하는 것은 단기 가격 움직임보다 금이 세계 금융 시스템에서 차지하는 장기적인 위치 변화이며, 현재 세계가 미국 달러 중심 체제에서 점차 다극화된 금융 구조로 이동하고 있으며, 이 과정에서 금이 새로운 준비자산으로 부상하고 있다고 주장하면서, 미국 달러는 여전히 국제 무역과 금융 거래에서 가장 중요한 통화이지만, 각국은 재정적자 확대, 정부 부채 증가, 지정학적 갈등, 금융 제재 위험 등을 고려해 달러 의존도를 줄이고 외환보유고를 다양화하려는 움직임을 보이고 있다며, 이러한 변화는 달러의 갑작스러운 몰락을 의미하는 것이 아니라, 하나의 통화가 세계 금융을 독점하는 구조에서 여러 통화와 자산이 역할을 분담하는 체제로 변화하는 과정이라고 설명

 특히 금은 특정 국가의 정치적 영향력에 종속되지 않고, 발행 주체의 신용 위험이 없으며, 금융 시스템 외부에 존재하는 ‘중립적 자산’이라는 점에서 새로운 국제 금융 환경에 적합한 준비자산으로 평가받고 있다며, 금의 가치가 약화된 것이 아니라, 오히려 글로벌 시장에서 가장 신뢰받는 유동성 자산이기 때문에 나타나는 현상이라고 설명하며, 금의 단기 가격은 달러 가치와 금리 변화에 영향을 받을 수 있지만, 장기적으로는 중앙은행들의 금 매입 확대, 국제 금융 질서 변화, 국가 부채 문제, 지정학적 불확실성 증가 등이 금의 전략적 가치를 높이는 요인이 될 수 있다며, 달러 강세와 금 강세는 서로 모순되는 현상이 아니라, 단기적으로는 경쟁 관계처럼 보이지만 장기적으로는 세계 금융 체제 변화 속에서 함께 나타날 수 있다고 설명 

 결국 웡의 분석은 금을 단순한 인플레이션 방어 수단이 아닌 새로운 국제 금융 질서의 핵심 자산으로 바라봐야 한다고 설명하고, 단기적으로는 금리가 오르고 달러가 강세를 보일 때 금 가격이 조정을 받을 수 있지만, 장기적인 관점에서는 중앙은행의 지속적인 금 매입과 글로벌 통화 질서 변화가 금의 중요성을 더욱 높일 수 있다고 평가하며, 금의 가격 변동과 별개로 금의 화폐적 역할은 다시 확대되고 있으며, 다극화 시대의 금융 불확실성 속에서 금은 점점 더 중요한 준비자산으로 자리매김할 가능성이 있다고 설명 

 ※출저 : https://www.kitco.com/news/article/2026-07-13/gold-becoming-reserve-asset-new-multipolar-world-sprotts-paul-wong

☞Indexbox-6월 금값 하락에도 불구하고 중국의 금 ETF에 상반기 동안 기록적인 규모의 자금이 유입

 - 2026년 상반기 금 시장은 큰 변동성을 경험했으며, 6월 금 가격은 미국 연방준비제도(Fed)의 긴축적 신호와 미국 달러 강세 영향으로 큰 폭의 하락을 기록하면서 상반기 상승분을 모두 반납했다고 설명하고, 세계금협회(World Gold Council)의 중국 시장 연구 책임자인 레이 자(Ray Jia)에 따르면, 새롭게 취임한 연준 의장 케빈 워시의 매파적 발언은 실질금리를 끌어올리고 달러 강세를 유발했으며, 이는 금 투자 비용 증가와 투자 심리 약화로 이어졌다고 평가 

  그 결과 6월 국제 금 가격과 상하이 기준 금 가격은 모두 약 11% 하락했고, 상반기 기준으로도 달러 기준 금 가격은 8%, 위안화 기준 금 가격은 10% 하락했으며, 특히 중국 금 ETF 시장은 6월 한 달 동안 약 150억 위안(약 22억 달러)의 자금 유출을 기록하며 역대 최대 월간 유출을 경험했고, 운용자산 규모도 16% 감소한 2,430억 위안 수준으로 낮아졌다고 설명

 그러나 단기적인 가격 하락에도 불구하고 중국 투자자들의 금에 대한 장기적인 관심은 여전히 강한 것으로 나타났으며, 중국 금 ETF는 2026년 상반기 전체 기준으로 약 400억 위안(약 56억 달러)의 순유입을 기록하고, 이는 역대 두 번째로 강한 상반기 실적이며, 금 보유량 기준으로도 상반기 중국 금 ETF 수요는 약 29톤에 달했고, 전체 운용자산은 가격 하락에도 불구하고 전년 대비 소폭 증가했다고 설명 

 레이 자는 지정학적 불확실성과 경제적 위험 증가가 투자자들의 금 수요를 지지했다고 설명하고, 또한 중국 인민은행(PBoC)이 지속적으로 금 보유량을 확대하면서 시장 심리를 안정시키는 역할을 했다고 평가하면서 기관투자자들의 금 ETF 참여 확대 역시 중국 내 금 투자 수요 증가에 중요한 요인으로 작용했으며, 중국 실물 금 시장 역시 가격 하락 이후 일부 회복 조짐을 보였으며, 6월 상하이금거래소(SGE)를 통한 금 인출량은 전월 대비 36% 증가한 87톤을 기록했는데, 이는 금 가격 하락을 기회로 본 공급망 업체들의 재고 보충과 개인 투자자들의 저가 매수가 영향을 준 결과라고 설명 

 중국 중앙은행의 금 매입 확대는 이러한 장기적인 금 수요 흐름을 보여주는 대표적인 사례라며, 중국 인민은행은 2026년 6월에도 15톤의 금을 추가 매입하며 20개월 연속 금 보유량을 늘렸고, 이는 2023년 10월 이후 최대 월간 증가폭이며, 중국의 공식 금 보유량은 현재 2,346톤으로 증가해 외환보유액의 약 8%를 차지하게 됐다며, 최근 20개월 동안 중국 중앙은행은 총 82톤의 금을 매입했으며, 지정학적 갈등과 무역 불확실성, 금융시장 변동성이 확대되는 환경에서 금을 전략적 안전자산으로 평가하고 있음을 보여준다고 설명 

 향후 금 가격 안정 여부와 중국 증시 흐름은 현지 투자 수요를 결정하는 중요한 요인이 될 전망이며, 금 장신구 소비는 계절적 비수기로 약세가 이어질 가능성이 있지만, 가격 안정과 투자 수요 확대가 이어진다면 중국 시장에서 금의 역할은 더욱 강화될 가능성이 있다고 평가

※출저 : https://www.indexbox.io/blog/chinese-gold-etfs-see-record-first-half-inflows-despite-june-price-slump/

☞Discovery-은의 급락은 단순한 약세 신호라기보다 장기 사이클 관점에서는 새로운 상승 기반을 형성하는 과정으로 2030년 전후 300~500달러 수준까지 상승 전망 

 - 2026년 상반기 귀금속 시장은 금뿐만 아니라 은과 백금까지 큰 조정을 경험했지만, 장기적인 강세 사이클 안에서 중요 바닥 형성 과정에 진입했다는 분석이 나오고 있으며, 특히 은은 2026년 1월 고점 대비 50% 이상 하락하며 투자자들에게 큰 충격을 줬지만, 과거 귀금속 강세장에서 나타났던 사이클 저점 형성과 유사한 패턴이라는 평가를 받고 있다며, 은은 금과 달리 화폐적 가치와 산업적 수요를 동시에 가진 금속이기 때문에 경기 둔화 우려가 커지는 중간 단계에서는 금보다 약한 모습을 보이는 경우가 많지만, 그러나 귀금속 강세장의 후반부에서는 금보다 더 큰 상승 탄력을 보이는 특징이 있다면서 과거 사례를 보면 은은 큰 폭의 조정 이후 장기간 상승 사이클을 이어간 경우가 많았으며, 현재 강세 시나리오에서는 2030년 전후 은 가격이 온스당 300달러 이상, 장기적으로는 300~500달러 수준까지 도달할 가능성을 전망

 백금 역시 과거 오랜 기간 금과 비슷하거나 더 높은 수준에서 거래되었지만, 2011년 이후 산업 수요 둔화와 시장 구조 변화로 인해 금과의 가격 격차가 크게 벌어졌으며, 최근 기술적 분석에서는 백금이 다시 금과의 가격 균형을 회복할 가능성이 제기되고 있어, 만약 장기적으로 금 가격이 온스당 7,000~10,000달러 수준까지 상승한다면, 백금이 과거와 같은 금 가격과의 균형을 회복할 경우 상당한 상승 여력이 발생할 수 있다고 전망하고, 또한 백금은 단순한 귀금속이 아니라 수소 연료전지, 친환경 에너지 기술 등 미래 산업 분야에서도 중요한 원자재로 사용되기 때문에 통화 가치 하락에 대응하는 금속 수요와 산업적 성장 수요를 동시에 확보할 수 있다는 점이 강점으로 평가

 다만 모든 강세 전망에는 위험 요인이 존재한다며, 금 가격 상승 시나리오가 유지되기 위해서는 미국 연방준비제도의 금리 정책, 달러 방향, 중앙은행의 금 매입, 지정학적 위험 등이 중요한 변수로 작용한다며, 분석에서는 금 가격이 4,100달러 아래로 지속 하락할 경우 조정이 더 길어질 가능성을 경고하며, 3,800달러 이하 하락은 기존 강세 사이클에 대한 재평가가 필요한 수준으로 제시하고, 반면 금리 인하, 중앙은행 수요 확대, 탈달러화 가속이 이어질 경우 금은 5,000~7,000달러 이상의 상승 가능성이 있으며, 장기적으로 재정 불안과 국제 통화 질서 변화가 심화될 경우 2030년 전후 10,000달러 이상의 극단적 상승 시나리오도 언급

 역사적으로 금 강세장은 중간 조정 이후 다시 강한 상승을 이어가는 경우가 많았으며, 2008년 금융위기 이후와 2018~2020년 사이클에서도 큰 조정 뒤 금 가격은 새로운 고점을 형성했다며, 따라서 현재의 조정은 귀금속 장기 상승 사이클의 종료가 아니라 다음 상승 국면을 준비하는 과정일 가능성이 있다고 분석

※출저 : https://discoveryalert.com.au/gold-price-forecast-pullback-over-higher-prices-2026/