한국금거래소

☞Substack-코로나 이후 누적된 막대한 부채 폭증과 재정적자에 금·은의 새로운 강세 사이클 온다!

- 코로나19 이후 주요국의 정부 부채와 재정적자가 크게 늘어난 가운데, 글로벌 채권시장에서 장기 국채금리가 빠르게 상승하고 있으며, 로빈 브룩스는 이러한 현상이 단순한 연준의 통화정책이나 유가 상승 때문이 아니라 높아진 부채와 통제되지 않는 재정적자에 대한 시장의 위험 프리미엄이 장기금리에 반영되기 시작한 것이라고 분석하고, 특히 일본·영국·프랑스·이탈리아처럼 부채가 많고 정치적 재정 대응력이 취약한 국가일수록 장기금리 상승 압력이 크게 나타나고 있다고 설명

 이러한 글로벌 재정 불안은 단기적으로 금과 은에 부담이 될 수 있고, 장기금리와 실질금리가 상승하면 금 보유의 기회비용이 높아지기 때문이지만, 장기적으로는 정반대의 효과가 나타날 가능성이 있으며, 정부부채 증가 → 이자비용 확대 → 재정적자 심화 → 국채 발행 증가 → 장기금리 상승이라는 악순환이 지속되면서 국채와 통화에 대한 시장의 신뢰가 약해질 경우, 정부나 중앙은행의 신용에 의존하지 않는 금과 은 같은 실물자산에 대한 수요가 오히려 증가할 수 있다고 설명 

 특히 금은 통화가치 하락과 재정 불안에 대응하는 대표적인 안전자산이고, 은은 여기에 태양광·전기차·AI·데이터센터 등 산업용 수요라는 추가적인 상승 동력을 갖고 있어, 따라서 현재의 채권시장 혼란은 단순한 금리 상승으로만 볼 것이 아니라 글로벌 재정 신뢰가 장기적으로 약화되고 있는지 여부를 주목해야 한다며, 재정적자와 정부부채가 계속 확대되고 국채시장에 대한 신뢰가 흔들린다면, 단기적인 금·은 가격 조정에도 불구하고 중장기적으로는 금과 은의 구조적인 강세 논리를 더욱 강화하는 요인이 될 수 있다고 전망 

※출저 : https://robinjbrooks.substack.com/p/global-bond-markets-catch-on-fire

☞WGC-금값은 단기 하락 조정 위험 커졌지만, 저가 매수세 유입으로 중장기 상승을 위한 재정비 과정  

- 세계금협회(WGC)는 최근 금 시장이 단기적으로 추가 하락 조정을 받을 가능성이 커지고 있다고 분석하며. 미국의 예상보다 높은 인플레이션과 연준의 매파적 발언이 향후 금리 인하 기대를 약화시키면서 미국 국채 수익률이 상승했고, 이에 따라 금의 기회비용이 높아졌기 때문이며, 특히 금 가격이 200일 이동평균선을 다시 하회하면서 단기 상승 모멘텀이 약화된 만큼 당분간 변동성이 확대될 가능성이 있지만, 글로벌 금 ETF로의 자금 유입은 이어지고 있어 투자 수요 자체가 완전히 훼손된 상황은 아니라는 점도 주목할 필요가 있다고 설명

 기술적으로는 4,311달러가 1차 지지선, 보다 중요한 중기 지지선은 상승 중인 55일 이동평균선인 4,215달러로 제시됐으며, WGC는 최근 RSI 등 단기 모멘텀 지표가 고점을 형성한 가운데 선물시장의 순매수 포지션도 크게 증가한 만큼 추가 조정 여지가 있다고 평가한 반면, 금 가격이 4,474달러를 회복한 뒤 200일 이동평균선인 4,530달러를 다시 넘어선다면 단기 하락 추세가 반전되고 상승 흐름이 재개될 가능성이 커지고, 이후에는 최근 고점인 4,696달러와 4,769~4,774달러 구간이 주요 저항선으로 작용할 전망

 결국 현재 금 시장의 조정은 장기 상승 추세의 종료라기보다 단기 과열을 해소하는 재정비 과정인지 여부를 확인하는 구간으로 볼 수 있으며, 특히 4,215달러 부근에서 저가 매수세가 유입되고 금 ETF 수요가 지속된다면 중장기 강세 구조가 유지될 가능성이 있지만, 반대로 4,215달러마저 뚜렷하게 이탈할 경우 조정 폭이 예상보다 확대될 수 있어, 따라서 앞으로는 연준의 금리정책뿐 아니라 글로벌 국채금리, 실질금리, ETF 자금 흐름과 함께 4,215~4,530달러 구간에서 금 가격이 어떤 방향으로 움직이는지가 중장기 상승 추세의 지속 여부를 판단하는 중요한 기준이 될 전망

※출저 : https://www.kitco.com/news/article/2026-09-01/gold-price-risk-pullback-4215oz-short-term-momentum-fades-world-gold

☞Silverseek-투자 수요, 산업용 수요 폭증에 공급 재고까지 감소까지 국제은값 2026년 말 80~85$/T.oz 전망

- 국제 은 시장이 새로운 강세 국면에 진입하고 있다고 분석하며, 이번 은값 상승은 단순히 투자자들의 투기적 매수에 의해서만 만들어지는 것이 아니라 투자 수요 증가와 산업용 수요 확대가 동시에 진행되는 가운데 주요 거래소의 실물 재고까지 감소하고 있다는 점에서 과거와 다른 구조적인 특징을 보이고 있다고 설명 

 특히 태양광 발전 확대와 함께 AI, 데이터센터, 전기차 등 첨단산업의 성장이 새로운 은 수요를 지속적으로 만들어낼 것으로 전망되며, 과거에는 공급 부족이 발생하더라도 COMEX와 런던, 상하이 등에 축적된 재고가 부족분을 보완했지만, 최근에는 이러한 재고 완충 역할이 약해지고 있으며, 여기에 은 ETF로 유입되는 투자 물량까지 고려하면 실제 시장에서 이용 가능한 은의 공급은 공식적인 공급 부족 통계보다 더 빠듯할 수 있다는 분석

 이 같은 투자 수요 증가·산업용 소비 확대·거래소 재고 감소가 동시에 진행될 경우 이 세 가지 조건이 계속 유지된다면 국제 은 시장은 단기적인 조정을 거치더라도 중장기적으로 새로운 고점을 향한 상승 추세를 이어갈 가능성이 있으며, 특별한 블랙스완이 없다면 이에 따라  현재의 수급 및 산업 구조가 유지될 경우 국제 은값이 2026년 말 온스당 80~85달러($80~85/T.oz) 수준까지 상승할 가능성을 전망

※출저 : https://silverseek.com/article/peter-krauth-sees-silver-reaching-80-85-year-end