한국금거래소

☞Alpha-인공지능(AI) 인프라 투자 확대, 높은 국가부채, 자원 부족 등이 동시에 나타나면서 희소성 거래(scarcity trade)가 금값 상승을 주도할 전망 

- 글로벌 시장이 단순한 가격 변동을 넘어 새로운 국면으로 진입하고 있다는 분석이 나오며, 2026년 들어 지정학적 충격과 에너지 공급 불안, 인공지능(AI) 인프라 투자 확대, 높은 국가부채, 자원 부족 등이 동시에 나타나면서 원자재와 실물자산의 중요성이 커지고 있으며, 최근 시장에서 나타나는 움직임은 이러한 ‘희소성 거래(scarcity trade)’가 이미 시작됐음을 보여주는 신호로 해석된다고 설명 

 중동 지역의 대규모 충돌과 러시아·우크라이나 전쟁이 에너지 및 원자재 인프라에 계속 영향을 미치는 가운데 미국에서는 11월 중간선거를 앞두고 정치적 불확실성이 커지고 있으며, 여기에 주요 중앙은행들이 3년여 만에 다시 통화정책을 긴축적으로 전환하면서 금융시장의 환경도 변화하고 있는 동시에 세계적인 AI 인프라 투자 붐이 이어지고 있다고 평가 

 또한 AI 데이터센터를 구축하기 위해서는 막대한 전력이 필요하며, 이에 따라 전력망과 발전소뿐 아니라 구리, 알루미늄, 천연가스, 변압기, 냉각설비 등 다양한 실물 자원이 필요하며, 즉, AI 혁명은 디지털 기술의 발전처럼 보이지만 그 기반에는 막대한 양의 물리적 자원이 존재한다는 것이라고 설명 

 AI는 소프트웨어 기술이지만 AI를 작동시키기 위한 인프라는 철저히 물리적이며, 데이터센터를 가동하려면 발전소와 송전망이 필요하고, 변압기와 전력장비가 필요하다. 또한 구리와 알루미늄, 천연가스, 냉각설비, 토지와 건설자원이 필요하기 때문에 문제는 이러한 자원이 AI 산업만을 위해 필요한 것이 아니라는 점이며, 전기차와 재생에너지, 국방산업, 도시화, 에너지 안보 역시 동일한 자원을 필요하고, 결국 여러 산업이 제한된 실물 자원을 동시에 확보하려는 경쟁을 벌일 가능성이 있다어 이러한 공급과 수요의 충돌은 향후 10년간 원자재 시장에서 중요한 수요 충격으로 작용할 수 있다고 경고 

 현대 시장 역사에서 지정학적 혼란, 인플레이션, 재정 압박, 자원 부족, 그리고 한 세대에 한 번 있을 법한 대규모 인프라 구축이 동시에 발생한 시기는 거의 없다고 말하며, 바로 "이러한 환경에서 엄청난 부의 창출이 일어날 수 있습니다"라고 덧붙여 설명하면서 시장은 이미 희소성에 대한 프리미엄을 지불하고 있다며, 그 증거는 가격에서 분명히 드러난다고 설명

 유럽 ​​천연 가스는 2026년 최저치 대비 204%, 난방유는 149%, 경유는 136% 급등했습니다. 휘발유는 두 배 이상 올랐고, 항공유는 98% 상승했으며, WTI와 브렌트유는 각각 85%와 82% 올랐고 농업 부문 역시 마찬가지로 극적인 변화를 보였습니다. 코코아는 거의 두 배로 늘었고, 쌀은 66%, 밀은 45%, 면화는 41%, 설탕은 35%, 옥수수는 32% 상승했습니다. 아라비카 커피는 올해 71%나 올랐으며, 그리고 희소성은 이제 특정 상품 자체를 넘어 다른 영역으로까지 확산되었다고 설명  

 이른바 ‘희소성 거래(scarcity trade)’가 부상하고 있으며, AI 데이터센터 확충에는 막대한 전력과 구리·알루미늄·천연가스 등 실물 자원이 필요하고, 각국의 전력망 및 에너지 인프라 투자까지 맞물리면서 제한된 자원을 둘러싼 경쟁이 더욱 치열해질 수 있으며, 여기에 높은 국가부채와 재정 부담이 지속되면서 투자자들의 실물 자산에 대한 관심도 높아지고 있다고 설명 

 이 같은 환경은 대표적인 실물 자산인 금에 우호적인 배경으로 작용할 수 있으며, 지정학적 충격과 인플레이션 위험, 재정 불확실성이 커질수록 금은 통화와 금융 시스템에 대한 위험을 분산하려는 수요의 대상이 될 수 있기에 특히 원자재 공급 부족이 장기화되고 정부와 기업이 전략적 비축을 확대할 경우, 희소성이 단순한 원자재 가격 상승을 넘어 실물자산 전반에 대한 재평가로 이어질 가능성이 있고, 이에 따라 ‘희소성 거래’가 향후 금값 상승을 뒷받침하는 새로운 구조적 요인으로 작용할 수 있다고 분석

 다만 금값의 추가 상승 여부는 희소성만으로 결정되지는 않으며, 미국 실질금리와 달러화 방향, 중앙은행의 금 매입, 글로벌 투자 수요, 지정학적 위험의 변화 등이 함께 영향을 미치고, 따라서 현재의 금값 상승을 단순한 단기 랠리로 보기보다는 AI와 전력 인프라 투자 확대, 높은 국가부채, 자원 부족이 장기적으로 실물 자산에 대한 수요 구조를 어떻게 변화시키는지 살펴볼 필요가 있으며, 이러한 요인들이 동시에 지속될 경우 ‘희소성 거래’는 금을 비롯한 실물 자산 시장에서 새로운 가격 상승 동력으로 부각될 가능성이 있다고 설명

※출저 : https://seekingalpha.com/article/4945364-scarcity-trade-is-starting-to-eat-capital-cycle

☞Kitco-美 금리 인상에도 무너지지 않는 금값, 탈달러화와 중앙은행 수요가 새로운 가격 지지선을 형성

- 미국의 금리 인상에도 금값이 크게 무너지지 않는 가운데, 탈달러화와 중앙은행의 지속적인 금 매입이 새로운 가격 지지선을 형성하고 있다. 스탠다드차타드는 금과 실질금리의 전통적인 상관관계가 약해지고 있다고 분석했다. 연준의 금리 인상 이후에도 금 가격이 빠르게 회복한 것은 단기적인 금리 변수보다 탈달러화, 통화가치 하락 우려, 시장 개입 위험 등 구조적인 요인이 금 수요를 지지하고 있기 때문이라는 설명이다.

 투자 수요 역시 견조한 모습이다. 금 관련 상장지수상품(ETP) 보유량은 8월에 121톤 증가해 2025년 9월 이후 가장 큰 월간 유입을 기록했으며, 미국 10년물 국채금리가 5%를 넘어선 상황에서도 자금 유입이 이어졌다. 여기에 중앙은행 등 공식 부문의 지속적인 수요가 금 가격의 하방을 지지하고 있으며, 투기적 투자자들의 포지션도 과도하게 몰린 수준은 아니어서 금리 인상에 따른 차익실현이 있더라도 하락 압력은 제한적일 수 있다고 스탠다드차타드는 분석했다.

 다만 단기적으로는 미 달러 강세가 금 가격의 주요 위험 요인으로 꼽힌다. 스탠다드차타드는 연준이 12월에 한 차례 더 금리를 인상한 뒤 2027년까지 정책금리를 유지할 것으로 예상하면서도, 금의 구조적인 수요 기반은 유지될 것으로 전망했다. 이에 따라 2026년 4분기 금 가격 평균을 온스당 4,650달러로 예상했다. 즉, 금값의 핵심 변수는 단순한 금리 수준에서 벗어나 탈달러화와 중앙은행 수요 등 구조적 요인이 형성하는 새로운 가격 지지력으로 이동하고 있다는 것이 이번 분석의 핵심이다.

※출저 : https://www.kitco.com/news/article/2026-09-21/higher-rates-arent-breaking-gold-structural-forces-provide-solid-floor

☞Yahoo-美·中 정상회담에서 인공지능(AI) 투자 확대가 예상되며, 고전력 서버, 스위치 기어, 전력 관리 장비의 필수 소재인 산업용 은 수요가 증가할 전망 

- 은 가격은 2026년 9월 21일 미국·중국 정상회담을 앞두고 상승세를 보였으며, 12월물 은 선물은 장 초반 온스당 66.68달러로 출발한 뒤 67.07달러까지 올랐으며, 최근 1년간 약 59.1% 상승하고, 시장에서는 미·중 정상회담과 유엔총회를 앞두고 국제 정세와 경제정책 변화에 대한 기대가 은 가격에 영향을 주고 있는 것으로 보인다고 설명 

 특히 미·중 정상회담에서는 관세 협정 연장과 인공지능(AI) 분야의 협력 및 투자 확대가 주요 의제로 거론되고 있으며, AI 산업의 성장으로 고전력 서버와 데이터센터가 확대되면 전력 공급과 관리에 필요한 스위치기어, 전력관리 장비 등의 수요도 증가할 수 있다며, 이들 장비와 관련된 산업용 은 수요가 늘어날 가능성이 있어, AI 인프라 투자는 은의 산업적 수요를 뒷받침하는 요인으로 주목된다고 설명 

 다만 은에 투자할 때는 가격 변동성이 크다는 점을 고려해야 한다며. 실물 은은 보관·보험 비용과 구매 프리미엄이 발생할 수 있고, 은 ETF는 거래가 편리하지만 상품별 비용과 세금 구조가 다를 수 있다. 따라서 최근 가격 상승만으로 판단하기보다는 산업용 수요, 투자 수요, 금리와 달러 움직임 등 여러 요인을 함께 살펴볼 필요가 있다고 설명 

※출저 : https://finance.yahoo.com/personal-finance/investing/article/silver-prices-today-monday-september-21-2026-silver-prices-rising-ahead-of-us-china-summit-135458890.html